21世纪经济报道记者 曹媛 深圳报道
今日，中国平安保险（集团）股份有限公司（简称“中国平安”，02318.HK，601318.SH）公布中期业绩报告。
总体来看，平安集团业绩保持稳定增长。2024年上半年，平安集团实现归属于母公司股东的营运利润784.82亿元，同比下降0.6%；归属于母公司股东的净利润746.19亿元，同比增长6.8%；年化营运ROE16.4%。综合偿付能力充足率较上年末上升0.8%。
其中，2024年上半年，寿险及健康险、财产保险以及银行三大核心业务保持增长，三项业务合计归属于母公司股东的营运利润795.65亿元，同比增长1.7%。其中，寿险及健康险业务新业务价值为223.20亿元，同比增长11.0%。
投资端，2024年上半年，平安保险资金投资组合实现年化综合投资收益率4.2%，同比上升0.1个百分点。此外，平安集团还将向股东派发2024年中期股息每股现金人民币0.93元。
但需要关注的是，除核心业务外，平安集团的资产管理业务和科技业务依旧承压，但占比较小，资产管理业务净利润同比下滑14.7%，科技业务的营运利润同比大幅下滑61.2%，其中科技板块成员公司业绩分化明显。
截至今日收盘，中国平安（601318.SH）报收41.71元/股，降幅0.62%；中国平安（02318.HK）报收34.3港元/股，涨0.88%。
寿险及健康险新业务价值增11%，车险综合成本率增1%
今年上半年，在产品定价利率切换、银保“报行合一”以及保险公司优化产品结构三大因素影响下，业内人士均分析认为上市险企二季度新业务价值率同比明显改善。
作为平安集团的核心业务板块，寿险及健康险业务表现稳定。今年上半年，寿险及健康险新业务价值为223.20亿元，同比增长11.0%。寿险保单品质方面，13个月保单继续率同比上升2.8个百分点，25个月保单继续率同比上升3.3个百分点。
分渠道来看，平安代理人渠道依旧拉动绝对增长。其新业务价值增长10.8%。自2018年平安销售代理人数量从最高值141.74万开始，人数一直持续下降，截至2024年6月末，个人寿险销售代理人数量34.0万人，较去年同期的34.7万人同比降低了2%。月均代理人数量为30.8万人，较去年同期的37.9万人同比降低了18.7%。
尽管人数持续下降，但代理人人均新业务价值同比增长36.0%，代理人人均收入也同比上升了9.9%至1.1962万元/月。
平安保险营销员人数及同比变化情况（21世纪经济报道记者根据WIND数据制图）此外，银保渠道、社区网格及其他等渠道贡献了平安寿险新业务价值的17.4%。具体来看，银保渠道新业务价值为26.41亿元，同比增长17.3%。社区网格渠道，在90个城市铺设126个网点，较上年末增加39个城市，1.5万人专员队伍。
产险方面，2024年上半年，平安产险保险服务收入为1619.10亿元，同比增长3.9%，整体综合成本率为97.8%，同比微降0.2%，主要受保证保险业务承保损失下降影响。
其中，车险拉动了平安产险主要营收。2024年上半年，车险业务原保险保费收入1048.24亿元，同比增长3.4%，承保车辆数同比增长5.9%
但车险的综合成本率同比增长了1%，主要受暴雨等自然灾害同比多发影响。中信建投非银行业首席分析师赵然分析，2024年以来，随着汽车出行恢复，同时叠加一季度低温雨雪冰冻等灾害事故，以及5月以来北方旱灾和南方暴雨洪涝灾害同比多发影响，行业赔付率明显上行，财险业综合成本率承压。
近五年平安产险的综合成本率变化情况（21世纪经济报道记者根据WIND数据制图）综合投资收益率微增0.1%，房地产政策松绑利好资产端
从投资端来看，截至2024年6月30日，平安集团保险资金投资组合规模超5.20万亿元，较年初增长10.2%。
而从投资收益来看，2024年上半年，其保险资金投资组合年化综合投资收益率4.2%，同比上升0.1个百分点，主要得益于均衡的资产配置战略，且权益资产表现较上年同期有所改善。而年化净投资收益率为3.3%，同比下降0.2个百分点，主要受存量资产到期和新增固定收益资产到期收益率下降影响。
国泰君安刘欣琦等分析认为，从投资端看，央行引导长端利率企稳回升有利于推动投资收益率改善，预计2014年上市险企利润逐季向好，维持行业“增持”评级。但平安集团也在中报中表示，目前经济发展仍面临诸多挑战，外部环境的复杂性和严峻性明显上升。
此外，上半年房地产政策持续松绑，一定程度也能缓解市场对险企资产质量担忧。截至2024年6月30日，平安的保险资金投资组合中不动产投资余额为2074.25亿元，在总投资资产中占比4.0%。
记者了解到，该类投资以物权投资为主（包含直接投资及以项目公司股权形式投资的持有型物业），采用成本法计量，在不动产投资中占比79.1%，主要投向商业办公、物流地产、产业园、长租公寓等收租型物业，以匹配负债久期，贡献相对稳定的租金、分红等收入，并获取资产增值；除此之外，债权投资占比16.9%，其他股权投资占比4.0%。
平安银行净息差降至1.96%，零售改革、对公顶上
银行业务方面，2024年上半年，平安银行实现营业收入771.32亿元，同比下降13.0%。净利润258.79亿元，同比增长1.9%。
平安银行的业绩报中不乏一些“亮色”，平安银行上半年对公板块增速较快，贷款余额较年初增长11.4%；负债成本有所改善；债券投资等拉动其他非利息净收入同比增长56.7%至150.49亿元……
此外，作为首个披露中报的上市银行，平安还给市场带来了一些“惊喜”，平安银行将首次进行中期分红，拟中期每股派息0.246元。
但不能忽视的是，平安银行面临的压力远远大于预期。业绩表现仍为“增利不增收”，营收同比下滑了13%，而净利润却仅微增了1.9%；净息差延续收窄态势，同比降低了0.59个百分点至1.96%，跌破了2%，为近年来最低值；零售贷款规模下降；涉房地产业务压力依旧较大……
“我们最大压力来自于零售，零售最主要压力来自于风险，风险最主要问题在于过去我们没有自营渠道，外部渠道比较多。”平安银行党委书记、行长冀光恒在中期业绩会上坦言。
目前，平安银行正处于“零售改革”关键时期，改革重点是推动零售业务从高风险、高成本、高收益向中风险、中收益转型，逐步实现零售客群质量、资产质量、资产结构三方面提升。
东兴证券预计，2024年平安银行贷款有望保持小个位数增长，息差仍有收窄压力、但降幅收窄；非息收入平稳恢复，预计营收仍将承压，“但考虑资产质量总体稳定、拨备充足，在可持续支持实体经济诉求下，净利润有望平稳释放。”
平安银行近年来净息差变化情况（21世纪经济报道记者根据WIND数据制图）科技业务营运利润下滑超60%，成员公司业绩分化明显
今年上半年，平安集团的科技板块依旧承压，营运利润同比大幅下滑61.2%。平安集团借助陆金所、金融壹账通、平安健康、汽车之家等成员公司经营科技业务。但21世纪经济报道记者发现，其科技板块成员公司业绩表现出现严重分化。
一方面，部分公司首次扭亏转盈，走出了长期亏损“泥潭”，但盈利能力是否可持续还未可知。例如，今年上半年，平安健康（1833.HK）首次实现扭亏为盈，实现净利润超6000万元，调整后净利润近9000万元。但不能忽视的是，尽管盈利指标转正，但上半年平安健康业绩表现为“增利不增收”，平安健康营收20.9亿元，同比下降5.8%。
“2024年中期实现盈利确实来之不易，主要得益于战略业务的稳健发展和运营效率提升两方面因素。”8月21日，平安健康董事会主席兼CEO李斗在业绩会上表示。
此外，金融壹账通（OCFT，06638.HK）也得益于第二季度出售虚拟银行业务的一次性交割收入，上半年持续经营及已终止经营业务实现盈利，期内归母净利润1.39亿元，同比增长173%，归母净利润率为9.8%，同比提升20.2个百分点。
“这是公司历史上首次实现盈利，尽管其中包含一次性收益，但也是公司经营的一部分，具有重要意义。”在8月16日晚间举行的业绩发布会上，金融壹账通董事长兼CEO沈崇锋表示。
而与上述公司形成鲜明对比的是，陆金所控股（LU.N，06623.HK）业绩下滑幅度较大。2024年上半年实现总收入129.4亿元，同比下降33.1%，净亏损大幅扩大超15亿元，平安解释称是因特殊股息导致的税费上升。截至今日收盘，陆金所港股跌超12%，收9.54港元/股，总市值已缩水至165.36亿港元。
而汽车之家（ATHM.NYSE，02518.HK）自被平安集团收购后，一直是其科技板块中业绩表现较为稳定的公司。2024年上半年，中国乘用车在新能源车带动下恢复增长，今年上半年，汽车之家净收入34.82亿元，同比增长3.4%。净利润同比增长至10.66亿元。