9·24一揽子政策出台后，A股市场情绪明显提振，然而10月8日达到高点后，市场陷入震荡。反观债市，由于货币面宽松，利率下行，持续走牛，但12月18日的突然回调，让债市的火爆被打断。
在股市债市都非单边涨跌行情、处于震荡波动时，有着“进可攻，退可守”优势的固收+基金不失为合适的选择。
一、固收+：攻守兼备的双面能手，长期性价比高
“固收+”是一种资产配置策略，
固收部分投资于债券类资产，争取获得相对权益市场波动更小的基础收益，起到压舱石的作用；
“+”的部分投资于风险相对较高的资产，力求增厚组合的收益弹性。
当股市行情来临时，具有高于纯债型基金的进攻性；股市震荡时，最大回撤小于股票型基金，具有高于纯权益资产的“反脆弱性”。
也因此，“固收+”近年来被许多投资者看作是家庭理财的“压舱石”。
当下，全市场固收+基金很多，但有一定自身特色的数量有限，这里和大家介绍一只特别有意思的固收+产品，国泰安康定期支付（A类000367，C类002061）。
二、创新型固收+基金，力求带来稳稳的幸福
你看它的基金名称就很不一样，定期支付。
即投资者可选择通过每季度自动赎回模式，获得现金回流，定期实现“资金自动到账”，且该部分不收取赎回费。
注：在基金申购时，如投资人不主动选择，本基金默认投资人选择参与定期支付机制。现金支付比例不等同于基金收益率，当基金净值增长率低于同期现金支付比率时，基金份额持有人可能面临以其初始投资金额来进行定期支付的风险。
这样有三点好处：
1、定期支付现金，及时落袋为安
国泰安康每季度定期按照公告中约定的年化现金支付比率定期向持有人支付现金。
按照公告，今年的年化支付比率是3%，虽占基金总份额的比例并不高，但能帮投资者提高一定的流动性。
每年3月20日、6月20日、9月 20日、12月20日是基金的定期支付基准日。
想象一下，每个季度都有一定资金落袋为安，在当前的投资环境中，这种“安全感”太珍贵了。
但，实际上国泰安康的年内收益率是8.54%，远高于约定支付比率的。（数据来源Choice，截至2024/12/23）
更要注意的一点是，12月21日最新公告，2025年的年化支付比率提升到4%了。
2、解决“会买不会卖”的痛点，享受更好的资金流动性
常言道，会买的是徒弟，会卖的是师傅。
在现实当中，很多投资人经常出现“会买不会卖”的问题，国泰安康以“定期支付”的形式解决了这类难题。
在为持有人的资金创造流动性的同时，也能帮助持有人在牛市及时止盈、震荡市及时止损，有助于增强投资体验中的“获得感”。
3、费用优惠、降低投资成本
该基金向持有人定期支付的赎回资金，是不收赎回费，比自发赎回更划算，在安全感和获得感的基础上，还主打一个降本增效的“优惠感”。
产品设计的如此有特色，业绩上也很是给力。
三、多阶段跑赢基准，历史表现稳中向上
国泰安康自2014年4月30日成立以来，历经股市债市双重考核。
截至12月19日，基金累计收益率95.60%，同期业绩比较基准回报36.11%，超额显著。
数据来源：iFinD，截至2024/12/19；业绩比较基准：三年期银行定期存款利率(税后)。历史业绩不代表未来表现。不管是过去6个月，还是过去1年、过去5年，国泰安康都跑赢基准。
出色业绩的背后是基金经理实力的体现。
四、硬实力赋能，行业老将掌舵
茅利伟，拥有11年证券从业经验，其中8年投资管理经验，是一位穿越多轮“牛熊”的行业老将。
作为一只固收+产品，国泰安康能够布局的资产类别是多样的，这对于基金经理的大类资产配置能力要求比较高。
对此，茅利伟针对不同的资产采用不同的方法。
权益方面，行业配置较为分散，且根据市场行情及时调整行业。
个股选择时会关注资产负债表质量，会采取信用研究的方法论看待个股，重视高股息和安全边际的红利品种。
债券方面，以中高等级信用债配置为主，会适当进行信用挖掘，但不会做明显的信用下沉。
转债方面，将视市场情况少量参与，主要选取一些正股替代型转债。
下图是国泰安康近一年的行业配置，从中能看到自2024Q1以来，该基金在公用事业、银行上的比重逐渐增高。这两大行业都是高分红标的集中的行业，如此有利于给定期支付提供现金流。
并且在行业持仓上，茅利伟不是一成不变的，行业比例会根据市场大环境进行灵活调整。
来源：iFinD，截至2024Q3；行业分类：申万一级行业；展示规则：展示重仓行业（前10大）而且前十大重仓股占股票仓位的比重也不高，进一步分散风险。
来源：基金定期报告国泰安康的业绩有了更进一步的提升，茅利伟任职以来收益率8.81%；基金近1年收益率7.01%，海通证券同类排名前20%（具体224/1258）。（数据来源：海通证券、国泰基金、Wind；业绩数据截至2024年11月30日，同类排名指海通证券偏债混合型。注：基金经理茅利伟自2024年1月16日起管理国泰安康定期支付。基金业绩比较基准为：三年期银行定期存款利率(税后)。过往业绩不代表未来表现，投资须谨慎。）
回撤控制上，茅利伟任职以来最大回撤-0.98%，显著低于同类平均最大回撤-4.27%。。过往业绩不代表未来表现，投资须谨慎。）
茅利伟的投资生涯里以管理固收类产品为主，深知购买固收类产品客户对资金稳定性的看重，因此，在投资中他特别注重防守。
加之“赔率优先，兼顾胜率”的理念，给他带来了更低的历史回撤表现。
在他的投资理念中，每一笔投资都是在赔率与胜率之间进行寻找平衡。他对争取“不亏钱”的赔率更为看重，同时也兼顾一定的胜率。
“长效赚钱”的关键在于控制亏损，首先要做到“不亏钱”，其次才是做到“多赚钱”。
国泰安康兼有权益和固收仓位，风险和收益需要平衡，股和债的配比需要平衡，赔率和胜率的掌控也需要更好平衡。
下图是国泰安康近三个月季度的资产配置数据，从中能看到随着市场变化，茅利伟对股债配置的比例也是不断调整的。
来源：基金定期报告事实上，对于不同资产，茅利伟在回撤控制上有着不同的关注点。
债券资产的比例是金字塔的底仓，赔率决定了仓位（久期）的中枢，也会成为投资组合最优先级考量，取决于利率水平和宏观基本面之间的匹配度。
债券资产的短期胜率，受到短期宏观经济数据和政策节奏的影响更多一些，决定了短期仓位（久期）的调整力度。
权益类资产在偏债混合型产品的仓位里占比较小，是“向风险要收益”的金字塔尖儿。
有较好赔率的权益资产，一般不够“性感”，但在更长的时间维度里，往往能带来更好的安全边际和更高的胜率。
此外，国泰基金固定收益团队也在为产品管理进行赋能。
国泰安康有一部分重要仓位是在债券方向，不管是利率债，还是信用债，都需要团队的细致跟踪。
国泰基金的固收团队归属公司研究部，是研究大平台的一部分，这样的设置有助于债券研究的专注和独立。
尤其是信用债研究上，国泰基金近年来持续加强信评团队力量，从行业内引进了多名资深研究员，分别负责城投、地产、周期、ABS、综合等领域，进行专业化分工协作。
在独立客观的机制下，国泰基金信评团队通过专业的风险识别能力，经受住了市场的考验，成功规避一系列信用风险事件，保持了2020年以来“0”踩雷的记录。
从个人到团队，给予了国泰安康全副武装。
综上所述，震荡行情下，你要是既想要固收类产品本身的安全感，又想要权益市场的小波动机会，国泰安康定期支付（A类000367，C类002061）不仅都能满足，而且定期支付的机会还能给你细水长流式体验。
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基金有风险，投资须谨慎，基金投资不保证本金不受损失，不保证一定盈利，投资需谨慎。以上观点仅代表作者个人意见，不代表基金公司立场，也不构成对阅读者的投资建议。文章内容仅供研究和学习使用，所涉及的股票、基金等均不构成任何投资建议。
基金经理茅利伟在管所有基金历史业绩及业绩基准业绩如下：
国泰聚鑫纯债债券（成立日期2020/04/23，业绩比较基准为中证综合债指数收益率，茅利伟自2023/06/14管理至今），基金2020年至2024上半年业绩/业绩基准：0.95%/-0.75%，5.01%/5.23%，3.32%/3.32%，2.85%/4.81%，2.37%/3.87%；
国泰鑫享稳健6个月滚动持有（成立日期2021/05/19，业绩比较基准为中债综合财富(总值)指数收益率*85%+沪深300指数收益率*10%+恒生综合指数收益率(经汇率调整后)*5%，刘波自2021/05/19管理至今，茅利伟自2023/07/05管理至今），基金A份额2021年至2024上半年业绩/业绩基准：3.80%/1.35%，-1.69%/0.17%，1.71%/2.29%，4.75%/3.59%；
国泰金龙债券（成立日期2003/12/05，业绩比较基准为中证综合债指数收益率，王玉自2020/03/13管理至今，刘波自2021/02/09管理至今，茅利伟自2023/08/25管理至今），基金A份额2019年至2024上半年业绩/业绩基准：4.22%/4.67%，-10.21%/2.97%，8.40%/5.23%，-0.47%/3.32%，1.71%/4.81%，2.24%/3.87%；
国泰惠盈纯债（成立日期2019/03/07，业绩比较基准为中证综合债指数收益率，茅利伟自2023/10/18管理至今，李铭一自2023/04/11管理至今），基金A份额2019年至2024上半年业绩/业绩基准：2.97%/3.76%，2.55%/2.97%，2.97%/5.23%，1.22%/3.32%，3.18%/4.81%，3.20%/3.87%。
国泰安康（成立日期2014/04/30，业绩比较基准为3年期银行定期存款(税后)，茅利伟自2024/01/16管理至今），基金A份额2019年至2024上半年业绩/业绩基准：12.06%/2.75%，18.28%/2.75%，7.51%/2.75%，-4.69%/2.75%，-3.53%/2.75%，3.27%/1.37%；
国泰安璟（成立日期2023/01/17，业绩比较基准为85%*中债综合财富(总值)指数收益率+10%*沪深300指数收益率+5%*恒生综合指数收益率(经汇率调整后)，樊利安自2023/01/17管理至今，茅利伟自2024/01/23管理至今），基金A份额2023年至2024上半年业绩/业绩基准：-1.23%/1.26%，1.89%/3.59%；
国泰浓益（成立日期2014/03/04，业绩比较基准为3年期银行定期存款(税后)+2%，茅利伟自2024/01/30管理至今），基金A份额2019年至2024上半年业绩/业绩基准：15.42%/4.75%，16.61%/4.75%，11.73%/4.75%，-2.76%/4.75%，-1.64%/4.75%，1.51%/2.36%；
国泰浩益（茅利伟自2024/05/29起管理至今）任职时间不足半年，过往业绩暂不列示。
数据来源：产品定期报告，数据截至2024/6/30。我国基金运作时间较短，过往业绩不代表未来。其他基金业绩不构成本基金业绩表现的保证。
1、本基金是混合型基金，股票（含存托凭证）等权益类金融工具占基金资产的比例不超过30%，债券等固定收益类金融工具投资占基金资产的比例不低于70%。因此股市、债市的变化将影响到基金业绩表现。本基金虽然采用稳健的投资策略，但并不能完全抵御市场整体下跌风险，基金净值表现因此会可能受到影响。本基金管理人将发挥专业研究优势，加强对市场、上市公司基本面和固定收益类产品的深入研究，持续优化组合配置，以控制特定风险。
2、本基金每季度定期通过自动赎回基金份额向自愿选择参与本基金的定期支付机制的基金份额持有人（\默认基金份额持有人选择参与定期支付机制）支付一定现金，自动赎回基金份额由基金管理人定期实施而无需基金份额持有人另行提交赎回申请。每期用以计算定期支付金额的基金份额是指可参与定期支付的基金份额，即定期支付权益登记日登记在册的持有期[持有期界定方式:基金合同生效日（含）或基金份额申购确认日（含）至定期支付基准日（含）,下同]不少于90天的基金份额，持有期未满90天(含)的基金份额将不参与定期支付金额的计算,有可能出现参与定期支付金额计算的基金份额数额低于该基金份额持有人持有的本基金份额数额。由于本基金按约定的年化现金支付比率定期支付一定金额的现金，以期为基金份额持有人提供预期明确的现金流，当基金净值增长率低于同期现金支付比率时，基金份额持有人可能面临以其初始投资金额来进行定期支付的风险。参与定期支付的请选择现金红利方式；不参与定期支付的请选择红利再投资方式。分红方式的选择与基金收益分配无关，只用来标志是否参与定期支付机制，除定期支付外，本基金不再进行收益分配。选择参与定期支付机制的基金份额持有人，其持有的基金份额可能由于定期自动赎回以实现定期支付的目的而不断减少。