金石杂谈
近期A股上演暴涨行情，中信建投首席策略师陈果在9月30日中午表示，“相聚在新高”已兑现，交流群名由“反攻”改为“信心重估牛”，并表示今年年内将不再更改群名。
今年以来，陈果已四次更改群名。其中，1）5月17日11点50改群名中信建投策略：回调；2）12点55改群名：见好就收。彼时陈果开始看空，此后A股调整了4个多月。
3）在9干24日央行、国家金融管理总局、证监会连续释放重磅利好后，陈果随即更改群名：中信建投策略，反攻。
他表示，港股转为多头思维，A股不再看空，等利好。其实，陈果的判断并没有错，股市确实向着其期待的方向迈进。A股催化剂来了，港股也在持续爆发。
4）9月30日，陈果的群名已成为信心重估牛，而且他认为，这轮“信心重估牛”要经历三个阶段。
第一段：“昨夜西风凋碧树，独上高楼，望尽天涯路。” 这段指的是面对巨大困难与挑战，提出远大愿景。当前中国经济面临的问题是几十年发展积累形成的，而未来人口周期等问题也极具挑战，所以这个阶段的通缩，让很多人觉得难以摆脱，甚至怀忧丧志，而这种信心低迷本身也影响经济活动本身，资本市场的定价某种程度也是一种映射。扭转通缩，扭转预期可以是第一步。
所以这时的等高望远，目标远大明确，提振士气，是非常关键的第一步，一旦市场被此所感召，那么牛市第一段就会上演，这往往是牛市中最容易赚钱的一段，甚至进股市如捡钱，基本是指数级普涨行情，预期层面共识快速形成，因此另一方面第一段往往时间并不长。综合看，目前我们已处于这第一段的下半场。
第二段：“衣带渐宽终不悔，为伊消得人憔悴。” 目标高远（金麒麟分析师）还是相对容易的，但真正做成大的事业难免是要经历艰难困苦的，因为真的要终结债务通缩，不是那么快能见成效的，中间会有不断的难点阻点。所以第一段只是预期，到了第二段，会有很多人放弃，认为最终并不会成功。毕竟基本面是否真的能改善，真的就能战胜通缩，这些疑问眼前并不能证实，惟有靠坚定不移全面推进工作。
这第二段，往往是牛市行情中，行情反复的阶段，一般来说指数不会再快速拉升，呈现偏震荡特征，也是比较难赚钱的阶段，是投资者业绩分化，有一些投资者会出现亏损，也是比较容易产生动摇观望情绪的阶段。（记得刘煜辉昨日说，这一阶段反而是散户赚钱效应最好的、最肥美的一个阶段）
第三段：“众里寻他千百度，蓦然回首，那人却在灯火阑珊处。” 这一段是经历不断努力，突然间看到曙光，直至确认通向成功，这个成功甚至会让人恍惚：真的成功了！原来这么大的困难挑战都能被我们战胜！
我认为，一旦打赢这次扭转通缩的经济战役真的确认成功之后，会让全球刮目相看，中国国民对民族伟大复兴将更加充满信心，整个国家经济发展也会进入一个新阶段。在那背景下“信心重估牛”才是真正的圆满功成，期待我们在那刻再相聚。
来源：中信建投证券