9月24日央行、金融监管总局与证监会介绍金融支持经济高质量发展情况，并发布了一揽子重量级政策。其中，地产相关政策包括降低存量房贷利率，预计平均降幅 50bp；统一房贷最低首付比例，二套房首付比例下限降至15%；优化收储政策，3000亿保障性住房再贷款央行支持比例从60%提高至100%；降低存款准备金率50bp，提供长期流动性1万亿元等。
此次政策落地力度较大，涵盖了存量利率调整、收储政策优化、降准降息等多个政策。当前政策出台较为及时，也回应了此前市场的期待，或产生一定的托底效果。
具体来看，对于存量按揭利率下调，央行预计平均下调幅度50bp，略超市场预期。央行测算此次调降预计影响5000万户家庭，涉及1.5亿人，每年降低居民还款支出1500亿元，相当于每年释放1500亿额外消费能力。调降存量按揭利率有助于降低居民还贷压力，刺激消费。从美日等海外经验来看，刺激消费、稳经济，进而稳收入或将是刺激购房需求恢复的有效方式，后续可观察存量利率调整进展和进一步的消费刺激政策。
此外，央行降低存款准备金率50bp，提供1万亿长期流动性，后续仍将择机再降25-50bp，同时调降7天逆回购利率20bp，意味着后续或将同步调降LPR。与降低存量贷款利率类似，降准降息同样是从宏观上刺激经济，注入流动性，有助于稳经济、稳收入，影响力度或将比降存量贷款利率、全国二套房首付比例下限调整更大。
对于收储政策优化，当前收储的成本、收益仍难打平，后续央行将支持收购房企存量土地，除专项债资金外，研究允许政策性银行、商业银行支持有条件的企业市场化收购房企土地，同时央行可提供再贷款工具支持。若政策落地，或将直接利好房企，特别是对于土储规模巨大的房企。如能通过收储的方式换取现金流，或将有助于房企资产质量提升，同时获得的现金流也会再通过拿地，提升政府土地出让金收入。
此次“一行一局一会”同时发声推出一揽子政策，确定了思路和方向，打开了新一轮宽松政策窗口，后续可关注契税调整、核心城市限购进一步放松、公积金贷款利率调整、收储进一步优化等房地产相关政策情况。
（转自：工银瑞信基金）