近期，纯碱2409价格再度下行，并且逼近3月份低点1720附近，那么最近是什么因素导致了纯碱的下行，09合约最终花落何方，定价在什么位置比较合适？
我们从近期行情和未来可能的结果，两个方面进行探讨。
老规矩，先上截图：
先说说纯碱2409合约的回落吧，上篇文章中我们提到1900-1950附近是个关键区域，这里是前期期货价格的重要争夺点，同时也是价格会否持续运行在2000以下的重要关注点。(要知道当时2000以下可是低价)
7月初，作者认为价格可能会模仿五月中旬纯碱价格的拉升。即，三友化工检修带来供应缩量，容易抬升价格。但是，当三友检修过半多头并未利用好这个时间窗口，那么自然而然的，价格重心可能下移。
以上是历史思路，下面我们来看一看纯碱所处的基本面环境。
特朗普交易+降息预期
无论从外部环境，还是内部状态看，商品都经历了一轮调整。从近期商品的动态看，铜、油、黄金等国际商品价格都有了显著的下行，市场走向似乎在告诉我们这样一个叙事，降息约等于计价美国经济硬着陆，黄金表现好于铜，特朗普因为幸运的躲过了那个花生米，带来了trump交易，原油价格也是一路向南。叠加本月中旬，大会miss了国债、地产等前期的重要预期。内外共振背景下，商品下行。
纯碱的盛行逻辑：需求见顶
其实，一个交易逻辑需要恰到其份的提出来，然后市场就是按照这个逻辑在运行，那么你才跟得上市场的节奏。光伏见顶的故事放在一个月前我会嗤之以鼻，两周前我会觉得很有道理。
作者在前面多次提及，纯碱今年的整体格局就是供需双增，后面仅仅是把握节奏而已。但是，随着光伏玻璃价格下行和库存堆积，这在近期毫无疑问成为了重要的价格驱动。浮法玻璃大家都知道了，能够维持就不错了。
所以，我们就简单得到了一个结论，纯碱需求基本上见到了年内高点，至少目前我们可以这样思考。(具体数据就不写了，随便找几个月报周报去看看即可)。这是压迫近期纯碱的核心因素。
纯碱2409定价问题
关于纯碱2409的定价，作者在前面的文章中已经探讨过，即2409合约定价初探。时过境迁，我们再来猜测一下2409最终定价的问题。鉴于2407合约触及低估值大概在1950，最终走向交割停留在了1850附近。
对于纯碱2409合约的估值，作者倾向于给到1650-1750区间，这其实是一个相对悲观的定价。有几个事情需要考虑，首先，整体市场的悲观环境的延续问题；其次，纯碱价格触及氨碱成本附近的争夺情况；再次，8月底9月初会有一定的检修量，会否短暂影响价格走势。还有，玻璃厂挺价会否见成效。这些因素都是无法提前预判的，只能边走边观察。
最后，说一点关于市场可能存在的认知偏差。包括作者在内的很多人都认为纯碱价格下台阶是一个缓慢的过程，没想到在纯碱缺乏上行驱动的背景下走势如此顺畅，更没有想到的是玻璃价格会快速击穿1400带动了纯碱的加速下跌。
但是，玻璃检修并非一蹴而就，纯碱的需求也不是会立马坍塌的。纯碱价格的下行，在贴近成本线后，恐怕后面还会面临较大的波折。。
很多东西没有详细展开写，细枝末节就省略了，大致如上。。