11月第2周，美股三大指数上涨，Wind全A上涨1.06%，日均成交额升至9790.25亿元，信用债指数上涨0.16%，国债指数均上涨0.10%。
文：天风宏观宋雪涛/林彦
权益
11月第2周，Wind全A的风险溢价处在略高于【中性】水平位置（中位数以上0.2倍标准差，57%分位）。沪深300、上证50、中盘股（中证500）的风险溢价分别上升至72%、55%、33%分位。金融、周期、成长、消费的风险溢价为51%、33%、63%、66%分位。
11月第2周，大盘、中盘、小盘风格股票的拥挤度继续保持低位。大盘价值、大盘成长、中盘价值、中盘成长、小盘价值、小盘成长的拥挤度分别为18%、14%、22%、12%、22%、17%历史分位。
债券
11月第2周，流动性溢价下降至57%分位，流动性环境紧张的局面有所缓解。市场对未来流动性收紧的预期降至偏低水平（23%分位）。期限价差降至3%分位，利率曲线极平，长端相对于短端的性价比不高，信用溢价上升至36%分位。
债券的交易拥挤度有所回升：利率债的短期交易拥挤度上升至36%分位，信用债的短期交易拥挤度上升至34%分位，可转债的短期交易拥挤度上升至19%分位。
商品
能源品：11月第2周，布油下降4.14%至81.7美元/桶。原油的交易拥挤度下降至62%分位。美国石油总储备下降0.19%，其中战略储备几乎维持不变。
基本金属：11月第2周，金属价格普遍下降。铜价下降1.72%，沪铝下跌1.09%，沪镍下跌3.31%。
贵金属：伦敦金现货价格下跌2.71%。COMEX黄金的非商业多头持仓拥挤度维持在36%分位，目前投机情绪并不高。现货黄金ETF周均持仓量上升0.76%，黄金的短期交易拥挤度上升至65%分位。
汇率
11月第2周，美元指数上升0.72%，收于105.81。在岸美元流动性溢价下降至46%分位，离岸美元流动性溢价下降至71%分位，美国在岸的流动性紧张有阶段性缓解。
离岸人民币汇率下降至7.285，中美实际利差的历史分位数仍低于中性，人民币赔率目前没有明显吸引力。
海外
11月第2周，10Y美债名义利率上升4bps至4.61%，10Y美债实际利率上升11bps至2.29%，10年期盈亏平衡通胀预期下降至2.33%。美国10年-2年期限利差倒挂幅度缩小至17bps。
11月第2周，美股三大指数上涨。道琼斯、标普500和纳斯达克分别上升0.65%、1.56%和2.05%。标普500和道琼斯的风险溢价小幅维持在37%和17%分位，纳斯达克的风险溢价上升至15%分位，在高利率的压制下，当前美股的性价比十分有限。
美国投机级信用溢价下降至27%分位，投资级信用溢价下降至34%分位。