市场成交量下降。前两周（20240531-20240614）全市场成交量下降，上深两市成交额位于2024年至今的27.2%分位数水平（前值为60.0%）。成交额下降的原因在于基本面走弱的前瞻指引，以及盘中问询函扰动风偏。
成交额集中度有所上升。前两周，行业层面成交额集中度和个股层面成交额集中度均为上行趋势。行业层面涨跌幅分化度和个股层面涨跌幅分化度转为上升。大盘位于震荡行情，使投资情绪和市场表现趋于保守，导致行业层面集中度上升。
赚钱效应有所回升。Top10%个股涨跌幅与中位数涨跌幅的差为6.33%，相比前值上升0.73个百分点。全A涨跌中位数为-1.43%，较前值上升1.14个百分点。Top25%分位数为1.50%，较前值上升1.76个百分点。Top75%分位数为-3.94%，较前值上升0.56个百分点。个股涨跌家数比为1.14，较前值上升0.72。
行业换手率小幅下降。前两周换手率最高的三个一级行业为：社会服务（11.18%）、电子（9.98%）、计算机（8.63%）。前两周换手率最低的三个一级行业为：银行（1.03%）、石油石化（1.34%）、钢铁（2.44%）。
机构调研强度降低。从行业层面的机构调研强度看，电子（10.48%）、机械设备（6.80%）、计算机（4.92%）三个行业的调研强度最高。从宽基指数层面看，沪深300的调研强度最大，为0.85。
股市资金持续净流出。前两周股市资金净流入为-49.68亿元，较前值减少105.23亿元。各分项资金为：（1）北向资金净流入-165.69亿元；（2）融资余额增加-154.62亿元；（3）重要股东增持35.58亿元；（4）ETF流入322.20亿元；（5）新发偏股基金81.96亿元；（6）IPO7.13亿元；（7）定向增发0.00亿元；（8）重要股东减持23.35亿元；（9）ETF流出138.63亿元。
从资金流入流出来看，前两周ETF流入最多，为322.20亿元，北向资金流出最多，为165.69亿元。较前值，各分项的变化为：（1）北向资金净流入减少117.43亿元；（2）融资余额增加减少91.96亿元；（3）重要股东增持增加6.51亿元；（4）ETF流入增加77.92亿元；（5）新发偏股基金减少12.52亿元；（6）IPO减少17.61亿元；（7）定向增发增加0.00亿元；（8）重要股东减持减少5.40亿元；（9）ETF流出减少9.24亿元。
资金流出风险减少。前两周限售解禁家数为74家，较前值减少18家。限售解禁市值为1258.27亿元，较前值增加688.23亿元。预计本周和下周的限售解禁市值为681.13亿元。从行业来看，前两周限售解禁市值最多的三个行业为：公用事业（710.96亿元）、交通运输（167.49亿元）、电力设备（124.80亿元）。有13个行业没有限售解禁出现。
风险提示：数据更新滞后；数据统计误差。
成交热度
前两周（20240531-20240614）全市场成交量下降，上深两市成交额位于2024年至今的27.2%分位数水平（前值为60.0%）。成交额下降的原因在于基本面走弱的前瞻指引，以及盘中问询函扰动风偏。
深交所上交所成交额
深交所成交额为4.98万亿，较前值增加13740.08亿元，在三年分位数中位列81.70%，较前值增加16.9个百分点。上交所成交额为4.01万亿，较前值增加11151.27亿元，在三年分位数中位列84.80%，较前值增加17个百分点。
科创板创业板成交额
科创板成交额为0.52万亿，较前值增加1343.12亿元，在三年分位数中位列88.60%，较前值增加6.4个百分点。创业板成交额为2.13万亿，较前值增加5969.85亿元，在三年分位数中位列88.30%，较前值增加11.9个百分点。
各行业成交额及占比、边际变化
前两周，成交额最多的3个行业分别为：电子（17367.92亿元，占总成交额17.96%）、电力设备（7681.30亿元，占总成交额7.78%）、医药生物（6464.97亿元，占总成交额6.64%）。成交额最少的3个行业分别为：综合（102.05亿元，占总成交额0.10%）、美容护理（278.48亿元，占总成交额0.29%）、钢铁（532.00亿元，占总成交额0.54%）。
集中度与分化度
前两周，行业层面成交额集中度和个股层面成交额集中度均为上行趋势。行业层面涨跌幅分化度和个股层面涨跌幅分化度转为上升。大盘位于震荡行情，使投资情绪和市场表现趋于保守，导致行业层面集中度上升。
行业层面集中度
前两周一级行业Top5成交额占比为45.09%，较前值上升6.12个百分点。二级行业Top10成交额占比为32.69%，较前值上升1.21个百分点。
个股层面集中度
从个股层面看，前两周成交额Top10%个股占全部个股的成交额之比为54.07%，较前值增加2.59个百分点；成交额Top20%个股占全部个股的成交额之比为70.19%，较前值增加1.91个百分点。
行业层面分化度
从一级行业看，Top3分位数涨跌幅与中位数涨跌幅之差为4.98%，较前值上升0.90个百分点。Top3分位数涨跌幅与Bottom3分位数涨跌幅之差为7.83%，较前值上升1.37个百分点。
个股层面分化度
从个股层面看，前两周成交额Top10%个股占全部个股的成交额之比为54.07%，较前值增加2.59个百分点；成交额Top20%个股占全部个股的成交额之比为70.19%，较前值增加1.91个百分点。
赚钱效应
Top10%个股涨跌幅与中位数涨跌幅的差为6.33%，相比前值上升0.73个百分点。全A涨跌中位数为-1.43%，较前值上升1.14个百分点。Top25%分位数为1.50%，较前值上升1.76个百分点。Top75%分位数为-3.94%，较前值上升0.56个百分点。个股涨跌家数比为1.14，较前值上升0.72。
换手情况
前两周换手率最高的三个一级行业为：社会服务（11.18%）、电子（9.98%）、计算机（8.63%）。前两周换手率最低的三个一级行业为：银行（1.03%）、石油石化（1.34%）、钢铁（2.44%）。
从一年历史分位数看，公用事业（78.80%）、电子（66.30%）、农林牧渔（65.35%）三个行业的换手率均处在较高位置。而美容护理（6.70%）、传媒（9.60%）、通信（11.50%）三个行业的换手率所处位置较低。
从三年历史分位数看，银行（67.93%）、电子（66.20%）、房地产（50.17%）三个行业的换手率均处在较高位置。而美容护理（5.70%）、轻工制造（7.43%）、食品饮料（7.47%）三个行业的换手率所处位置较低。
从五年历史分位数看，银行（69.03%）、房地产（65.07%）、社会服务（59.73%）三个行业的换手率均处在较高位置。而美容护理（4.70%）、食品饮料（10.23%）、轻工制造（11.63%）三个行业的换手率所处位置较低。
机构调研
行业层面
从行业层面的机构调研强度看，电子（10.48%）、机械设备（6.80%）、计算机（4.92%）三个行业的调研强度最高。
宽基指数层面
从宽基指数层面看，沪深300的调研强度最大，为0.85。从边际变化看,中证500的调研强度在前两周的绝对变化最大，降低了0.93。
股市流动性
前两周股市资金净流入为-49.68亿元，较前值减少105.23亿元。各分项资金为：（1）北向资金净流入-165.69亿元；（2）融资余额增加-154.62亿元；（3）重要股东增持35.58亿元；（4）ETF流入322.20亿元；（5）新发偏股基金81.96亿元；（6）IPO7.13亿元；（7）定向增发0.00亿元；（8）重要股东减持23.35亿元；（9）ETF流出138.63亿元。
从资金流入流出来看，前两周ETF流入最多，为322.20亿元，北向资金流出最多，为165.69亿元。较前值，各分项的变化为：（1）北向资金净流入减少117.43亿元；（2）融资余额增加减少91.96亿元；（3）重要股东增持增加6.51亿元；（4）ETF流入增加77.92亿元；（5）新发偏股基金减少12.52亿元；（6）IPO减少17.61亿元；（7）定向增发增加0.00亿元；（8）重要股东减持减少5.40亿元；（9）ETF流出减少9.24亿元。
资金供给：北上资金净流入
前两周北向资金净流入为-165.69亿元，较前值减少117.43亿元。本年度累计净流入为664.54亿元。
分行业来看，前两周北向资金净流入的Top3为：电子（65.92亿元）、公用事业（18.93亿元）、通信（8.86亿元）；北向净流出的Top3为：食品饮料（-93.04亿元）、家用电器（-43.64亿元）、非银金融（-27.76亿元）。本月以来，北向资金净流入的Top3为：电子（65.92亿元）、公用事业（18.93亿元）、通信（8.86亿元）；北向净流出的Top3为：食品饮料（-93.04亿元）、家用电器（-43.64亿元）、非银金融（-27.76亿元）。
从边际变化看，北向资金流入改善在电子（47.23亿元）、医药生物（44.15亿元）、汽车（9.42亿元）三个行业表现最为明显，而北向资金流出在食品饮料（-39.34亿元）、银行（-37.67亿元）、家用电器（-31.75亿元）、三个行业的边际恶化体现最为明显。
从个股看，北向资金净流入的前十大个股为：贵州茅台、招商银行、中国平安、五粮液、爱美客、兴业银行、赤峰黄金、平安银行、海尔智家、云南白药。北向资金净流出的十大个股为：江苏银行、中国中免、阳光电源、国电南瑞、赛力斯、兆易创新、宇通客车、中信银行、格力电器、美的集团。
资金供给：融资余额
前两周，融资余额增加值为-154.62亿元，较前值减少91.96亿元。
分行业来看，前两周融资余额增加的Top3为：电子（13.74亿元）、交通运输（8.65亿元）、农林牧渔（8.17亿元）；融资余额减少的Top3为：计算机（-23.98亿元）、通信（-22.95亿元）、电力设备（-21.43亿元）。
本月以来，融资余额增加的Top3为：电子（13.74亿元）、交通运输（8.65亿元）、农林牧渔（8.17亿元）；融资余额减少的Top3为：计算机（-23.98亿元）、通信（-22.95亿元）、电力设备（-21.43亿元）。
个股层面，融资余额增加的前十大个股为：贵州茅台、北方华创、中远海控、牧原股份、华泰证券、江苏银行、宁德时代、中国石油、中国平安、深科技。个股层面，融资余额减少的前十大个股为：中际旭创、紫金矿业、药明康德、新易盛、中科曙光、中国移动、湖南黄金、中兴通讯、天齐锂业、隆基绿能。
资金供给：公募偏股新发基金
前两周新发偏股型基金34支，发行量为81.96亿元。
资金供给：ETF净流入
前两周ETF净流入为183.56亿元，较前值增加87.16亿元。
前两周净流入前十的ETF为：科创50ETF（39.35亿元）、科创板50ETF（21.88亿元）、中证A50ETF基金（18.00亿元）、科创芯片ETF（13.21亿元）、证券ETF（12.14亿元）、上证50ETF（11.40亿元）、半导体ETF（9.36亿元）、中证A50指数ETF（9.07亿元）、A50ETF基金（8.62亿元）、上证指数ETF（7.39亿元）。流出前十的ETF为：沪深300ETF易方达（-20.21亿元）、沪深300ETF华夏（-18.05亿元）、沪深300ETF（-13.97亿元）、沪深300ETF（-13.37亿元）、银行ETF（-4.85亿元）、通信ETF（-4.39亿元）、深红利ETF（-2.99亿元）、上证180ETF（-2.93亿元）、消费ETF（-2.79亿元）、央企创新驱动ETF（-2.61亿元）。
资金供给：重要股东净增持
前两周重要股东净增持市值为12.23亿元，相比前值增加11.91亿元。
前两周重要股东增持家数为462家，较前值增加160家。前两周重要股东减持家数为122家，较前值减少2家。重要股东净增持金额为-5.52亿元。较前值减少8.47576476747985亿元。从行业来看，上周重要股东净增持市值最多的三个行业为：食品饮料（4.12亿元）、钢铁（0.82亿元）、基础化工（0.68亿元）。上周重要股东净减持市值最多的三个行业为：汽车（-5.48亿元）、机械设备（-3.68亿元）、医药生物（-2.54亿元）。
资金需求：IPO
前两周新增IPO 1家，募资金额7.13亿元。
资金需求：定向增发
前两周定向增发家数为0家，定增募资总额为0.00亿元，覆盖了0个行业。较前值，定增募资家数减少0家，募资金额减少0.00亿元。
资金流出风险：限售解禁
前两周限售解禁家数为74家，较前值减少18家。限售解禁市值为1258.27亿元，较前值增加688.23亿元。预计本周和下周的限售解禁市值为681.13亿元。从行业来看，前两周限售解禁市值最多的三个行业为：公用事业（710.96亿元）、交通运输（167.49亿元）、电力设备（124.80亿元）。有13个行业没有限售解禁出现。
风险提示：数据更新滞后；数据统计误差。
分析师：王开SAC执业资格证书编码：S0980521030001
分析师：陈凯畅SAC执业资格证书编码：S0980523090002
联系人：郭兰滨
本文节选自国信证券2024年6月18日的研究报告《资金跟踪与市场结构周观察（第二十二期）——股市持续震荡，赚钱效应小幅回升》
【国信策略】超长债和股市联动，后续怎么看？-2024-01-28
