来源：IPO日报
近日，容大合众（厦门）科技集团股份公司（下称“容大合众”）首次向港交所递交了招股说明书，拟于港交所主板挂牌上市，越秀融资为其独家保荐人。
IPO日报注意到，曾拟A股上市辅导后终止的容大合众业绩增长乏力，净利润出现明显下跌，但大笔向创始人兄弟俩分钱。
业绩下滑超26%
容大合众成立于2010年，是一家自动识别资料收集（AIDC）装置及解决方案供应商，从事专门打印机、衡器、POS终端机及PDA的设计、研发、制造及营销。
容大合众销售网络较为广泛，涵盖国内外市场，产品销往国内超过30个省、直辖市及自治区，以及超过140个国家，包括欧洲、美洲及亚洲（中国除外）等市场。公司提供超过100种标准型号的产品，并广泛应用于各行各业，包括但不限于零售、教育、餐饮、物流、仓储、制造、酒店、医疗及环境行业。
此次港股IPO，并非容大合众首次冲刺上市，其此前曾和国金证券股份有限公司签署协议拟在境内首次公开发行股票并上市，于2021 年 7 月 1 日获得中国证券监督管理委员会厦门监管局辅导备案登记，后辅导未完又主动终止。在撤销的公告中，容大合众给出的理由是考虑到资本市场环境及经与国金证券讨论，容大合众自动撤回A股上市申请。
那么，容大合众是怎样的公司？
招股书显示，2021财年至2023财年（下称“报告期”），容大合众的收入分别为3.8亿元、3.93亿元及3.49亿元，净利润分别为2927.6万元、3744.7万元及2760.3万元。
不难看出，容大合众的收入增长呈现出平稳甚至乏力的迹象，净利润2023财年同比下滑26.29%，超过四分之一。
对于2023财年收入下降，公司解释主要原因包括：某一大客户订购打印设备通常隔四至五年；来自一些现有客户销售减少。
事实上，近三年，容大合众的经营业绩波动较大，来自国内市场的收入两连降，欧美市场的收入也不稳定。
其中，打印设备是公司的主营产品，过去三年该产品收入占总营收比重均超过70%，其次是衡器业务，收入比重在10%左右，POS终端机及PDA以及其他产品占比较小。
报告期内，容大合众的打印设备、衡器、POS终端机及PDA等产品的销量整体呈现下降趋势，其中收入主力军打印设备2023财年销量为124.1万件，同比大幅下降23.9%。
弗若斯特沙利文报告显示，按产值计的全球智能装置市场受对个性化购物体验的需求增长、即时存货管理的需求增加以及线上线下零售趋势的不断发展所带动，市场规模由2017年的404亿美元增至2022年的570亿美元，复合年增长率为7.1%。未来，随着无现金支付系统的日益普及和人工智能及机器学习的进步，该市场规模有望进一步发展，预计到2027年将达965亿美元，其中2023年至2027年的复合年增长率为11.3%。
容大合众所在的行业并不是特别景气的行业，那么，容大合众目前增长乏力的状况还能否受益于“水涨船高”的行业增长也是一个疑问。
更需要指出的是，公司来自境外的收入超过4成，这些海外地区包括但不限于美国、马来西亚、西班牙、法国、阿根廷、巴西及阿拉伯联合酋长国。报告期内，容大合众分别约有42.3%、45.4%及45.5%的收入来自中国以外的地区。这或许也是公司选择港股上市的考量之一。
对此，公司表示，其出口产品的销售可能受到公司无法控制的全球贸易政策及贸易保护主义的不利变化所影响，例如施加制裁、贸易壁垒及抵制。一旦欧洲、美国等主要市场引入该等措施，公司的销售额及财务表现可能因此受到负面影响。此外，公司还于风险因素中坦言海外市场的环球经济放缓、外币汇率波动等多重不确定因素都可能对公司的业务延续性、经营业绩及财务状况产生重大不利影响。
分红超当年净利
除了业绩下滑，容大合众资产负债率高企，报告期内资产负债率分别为38.9%、63.2%及47.5%，一度超过60%。且截至报告期期末，容大合众现金及现金等价物分别为1599.5万元、2342.7万元及1514.1万元。
但是，在公司负债较高，现金并不亮眼的背景下，其股息分红不得不令人感叹“大方”。
于2021财政年度、2022财政年度及2023财政年度，容大合众已向股东宣派股息120万元、500万元及3500万元，其中，2023财年的派息已超过当年净利润。另外，于2024年1月，公司已向股东宣派及支付150万元的股息。合计宣派股息4270万元。
目前，容大合众仍是一家家族企业。虽然2021年4月至12月，淘云科技、厦门壹佳颐、厦门上智联耀、江苏展博、厦门成丰君华及厦门嘉熠君德对容大合众进行了多轮投资。但截至招股书披露，公司控股股东是厦门容信、许开明、许开河、厦门高立众成及厦门高立合众。
资料显示，创始人两兄弟中，哥哥许开明今年42岁，为公司执行董事、董事会主席、总裁兼总经理；弟弟许开河41岁，为公司执行董事及高级副总裁。
容大合众93.05%的股权直接及间接由两兄弟持有，两人通过厦门容信、厦门高立合众等公司间接持股再加上直接持股比例，成为公司掌舵人，比如，IPO前，厦门容信持股为47.81%，厦门容信由许开明及许开河分别拥有99%及1%。上述分红也绝大多数流进了两兄弟手中。
此次赴港上市，容大合众募资拟用于进行研发活动以扩大产品组合及提高研发能力；增强生产效率及效益；扩大销售网络及国际版图；以及用作营运资金及一般企业用途。
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