（来源：华龙证券研究）
陈霁：公募基金分析师
A股一周市场表现。上周（20241104-1108，下同）核心指数涨跌幅均为正值，北证50、创业板指数、科创板指数领涨两市，核心指数平均涨幅8.61%，中值7.71%。从申万一级行业来看，上周31个行业均为正收益。
各类ETF基金一周市场表现：从ETF大类来看，上周各类股票型ETF收益率均为正，其中主题型与规模型ETF表现占优，策略型ETF相对靠后。分类型来看，主题型（7.07%）＞规模型（6.85%）＞行业型（6.75%）＞风格型（4.26%）＞策略型（4.04%）。
股票型ETF基金一周资金流向：上周股票型基金整体净流入12.83亿元，环比提升108.61%。分类型来看，净流入主要集中于规模型ETF，净流入68.27亿元，是股票型净流入总量的5倍以上。净流出主要集中于主题型与行业型，主题型净流出46.78亿元，行业型净流出8.82亿元。
本周正在发行ETF基金一览：本周（20241111-1117，下同）正在发行的ETF基金共17只，计划本周结束募集的共5只，其中4只为中证A500ETF，1只为上证50ETF。
ETF周策略：上周市场关注的三项重要事件均已靴子落地，A股对政策及消息层面的回应整体偏暖，说明市场正在转向牛市思维。从ETF资金动态来看，股票型ETF资金存在分歧，净流入集中于中证A500指数、消费、医药、金融科技主题。其余宽基及主题ETF资金偏保守，净流出额较高的如科创ETF、创业板ETF、半导体ETF等，资金有避险趋势，需关注成长风格的持续性。配置上，宽基以中证A500为底仓，行业/主题可以增加配置弹性，关注消费、医药、科技等方向。
风险提示：统计数据偏差风险；市场风险；政策风险；宏观经济变化风险；系统性风险；特别提示：基金过往业绩不代表未来表现；本报告涉及的基金不构成投资建议。
以下为报告正文
1. 上周市场表现
1.1. A股一周市场表现
上周（20241104-1108，下同）核心指数涨跌幅均为正值，北证50、创业板指数、科创板指数领涨两市，核心指数平均涨幅8.61%，中值7.71%。从行业来看，上周31个申万一级行业收益率均为正。按周度涨跌幅排名前五的行业分别是：计算机（14.41%）、国防军工（12.23%）、非银金融（12.00%）、商贸零售（10.51%）和电子（9.36%）。周度表现相对落后的行业分别是银行（1.37%）、公用事业（1.76%）、煤炭（1.96%）、家用电器（2.32%）和有色金属（3.47%）。
1.2. 各类ETF基金一周市场表现
从ETF大类来看，上周各类股票型ETF收益率均为正，其中主题型与规模型ETF表现占优，策略型ETF相对靠后。分类型来看，主题型（7.07%）＞规模型（6.85%）＞行业型（6.75%）＞风格型（4.26%）＞策略型（4.04%）。
1.2.1 规模型ETF上周市场表现排名
上周规模型基金中科创板100ETF业绩表现领先于同类基金。周度涨跌幅排名前三的分别是南方上证科创板100ETF（12.86%）、华夏上证科创板100ETF（12.74%）、博时上证科创板100ETF（12.66%）。周度业绩表现前十的ETF基金中规模最大的是博时上证科创板100ETF，92.25亿元。
1.2.2 行业型ETF上周市场表现排名
从行业型ETF来看，表现较好的集中于地产行业。周度收益排名靠前的行业ETF分别是华安中证全指软件开发ETF（16.75%）、汇添富中证全指证券公司ETF（15.91%）、富国中证全指证券公司ETF（15.26%）。周度业绩表现前十的ETF中规模最大的是华宝中证全指证券ETF，248.33亿元。
1.2.3 主题型ETF上周市场表现排名
上周主题型表现较好的主要集中于金融科技等主题，排名靠前的分别是：华夏中证金融科技主题ETF (19.62%)、华宝中证金融科技主题ETF（19.14%）和博时金融科技ETF（18.80%）。周度业绩表现前十的ETF中规模最大的是华宝中证金融科技主题ETF,27.07亿元。
1.2.4 策略型ETF上周市场表现排名
在策略型ETF中，成长因子表现较好。上周回报排名靠前的分别是：华富中证证券公司先锋策略ETF（13.83%）、广发上证科创板成长ETF (10.04%）和易方达上证科创板成长ETF（9.78%）。周度业绩表现前十的ETF基金中规模最大的是华夏中证红利质量ETF，5.05亿元。
1.2.5 风格型ETF上周市场表现排名
从风格型ETF来看，上周成长风格占优。周度回报排名靠前的ETF：易方达创业板成长ETF、万家沪深300成长ETF、银华沪深300成长ETF。
1.2.6 债券型ETF上周市场表现排名
从债券型ETF来看，超长久期国债ETF回报靠前。周度回报排名靠前的ETF：博时中证可转债及可交换债券ETF（2.09%）、海富通上证投资级可转债ETF（1.49%）、鹏扬中债-30年期国债ETF（0.51%）。周度业绩表现前十的ETF基金中规模最大的是博时中证可转债及可交换债券ETF，319.97亿元。
1.2.7 商品型ETF上周市场表现排名
从商品型ETF来看，黄金ETF仍占优。周度回报排名靠前的ETF：华夏饲料豆粕期货ETF（2.65%）、大成有色金属期货ETF（1.49%）、建信易盛郑商所能源化工期货ETF（0.62%）。周度业绩表现前十的ETF基金中规模最大的是博时黄金ETF，158.21亿元。
1.2.8 跨境ETF上周市场表现排名
从跨境ETF来看，纳斯达克100 ETF表现较好。周度回报排名靠前的ETF：易方达中证香港证券投资主题ETF（14.78%）、华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF（8.51%）、广发中证港股通非银行金融主题ETF (6.91%）。周度业绩表现前十的ETF基金中规模最大的是富国中证港股通互联网ETF，220.70亿元。
2. 股票型ETF基金一周资金流向
从资金流向来看，上周股票型基金整体净流入12.83亿元，环比提升108.61%。分类型来看，净流入主要集中于规模型ETF，净流入68.27亿元，是股票型净流入总量的5倍以上。净流出主要集中于主题型与行业型，主题型净流出46.78亿元，行业型净流出8.82亿元。分类型来看，各类股票型ETF基金资金流向如下：
2.1 规模型ETF基金一周资金流向
上周规模型ETF资金流入仍集中于中证A500指数，净流入前10的基金中包括了7只中证A500指数基金，合计净流入204.62亿元，占前十净流入额的76.85%。分ETF基金来看，净流入靠前的ETF分别是招商中证A500ETF，净流入52.59亿元；景顺长城中证A500ETF，净流入42.51亿元和国泰中证A500ETF，净流入39.38亿元。周度资金净流入前十的ETF中规模最大的是华泰柏瑞沪深300ETF，4058.99亿元。
2.2. 行业型ETF基金一周资金流向
上周行业型ETF资金净流入的行业相对分散，主要集中于消费、有色、医药、金融等行业， ETF净流入额大于2亿元的基金共4只，分别是汇添富中证主要消费ETF，净流入15.73亿元；南方中证申万有色金属ETF，净流入3.82亿元、易方达沪深300医药卫生ETF，净流入3.36；汇添富中证银行ETF，净流入3.15亿元。其中周度资金净流入前十的ETF基金中规模最大的是易方达沪深300医药卫生ETF，238.72亿元。
2.3.主题型ETF基金一周资金流向
上周主题型ETF中，净流入居前的ETF包括酒、金融科技、动漫游戏等主题。按ETF来看，净流入靠前的分别是：鹏华中证酒ETF，净流入20.91亿元；华宝中证金融科技主题ETF，净流入9.89亿元；和华夏中证动漫游戏ETF，净流入6.58亿元。其中周度资金净流入前十的ETF基金中规模最大的是鹏华中证酒ETF，142.81亿元。
2.4.策略型ETF基金一周资金流向
上周策略型ETF净流入主要集中于华宝标普中国A股红利机会ETF，单只基金，净流入13.96亿元。从规模来看，周度资金净流入前十的ETF基金中规模最大的是易方达中证红利ETF，60.00亿元。
3.本周正在发行ETF基金一览
3.1 正在发行中的基金
本周（20241111-1117，下同）正在发行的ETF基金共17只，计划本周结束募集的共5只，其中4只为中证A500ETF，1只为上证50ETF，计划结募4只中证A500ETF分别是：工银中证A500ETF、天弘中证A500ETF、博时中证A500ETF、汇添富中证A500ETF。
3.2 等待发行中的基金
等待发行的基金共4只，其中本周计划开始募集的仅1只：富国恒生A股专精特新企业ETF，计划于2024年11月13日开始募集。
4.ETF周策略
上周在市场关注的重要事件落地之后，市场对于特朗普竞选成功、美联储降息及国内人大常委会通过的财政刺激政策均给予了一定市场反应，对短线相关行业及主题产生扰动情绪，A股对政策及消息层面的回应整体偏暖，说明市场正在转向牛市思维。我们认为，特朗普登台针对中国的贸易保护主义政策会对国内对外贸易产生一定冲击，在此情形下，国内对拉动内需的政策预期抬升，相关行业也受到了资金关注，从而带动消费等行业ETF价格走高。其次，美联储降息在缓解人民币贬值压力的同时，也给中国实施支持性的货币政策营造了更好的外部环境，增加货币政策操作空间，中国资产进一步受到国际资本的关注，中证A500指数在编制特征上，同时具备国际视野及吸纳A股核心龙头的优势，是相对较优的配置标的。最后，国内增量财政政策的落地，主要发力于地方政府化债，通过债务置换释放出的财政空间，地方政府能更灵活地调配资源，财政发力下短期化债、科技、核心资产、顺周期等相关行业可能受益。从ETF资金动态来看，股票型ETF资金存在分歧，净流入集中于中证A500指数、消费、医药、金融科技主题。其余宽基及主题ETF资金偏保守，净流出额较高的如科创ETF、创业板ETF、半导体ETF等，资金有避险趋势，需关注成长风格持续性。配置上，宽基以中证A500为底仓，行业/主题可以增加配置弹性，关注消费、医药、科技等方向。
5.风险揭示
5.1. 统计数据偏差风险：本报告是基于历史数据进行的客观分析，且数据均引用自第三方数据库，存在第三方数据或统计错漏导致的结果偏差风险；
5.2. 市场风险：本报告是基于一些基本假设形成的策略模型，存在公募基金市场发展进程不及预期风险；
5.3. 政策风险：由监管政策变化或者收紧导致的行业风险；
5.4. 宏观经济变化风险：国内外经济形势风云变化，地缘政治多变，由此引发的宏观经济风险；
5.5. 系统性风险：国内外市场系统性风险；
5.6. 特别提示：基金过往业绩不代表未来表现；本报告涉及的基金不构成投资建议。
市场数据统计区间为：2024年11月04日至11月08日。
本文摘自报告：《ETF周报：成长风格占优，规模型ETF资金流向回暖》
报告发布日期：2024年11月12日
报告发布机构：华龙证券
分析师：陈 霁 S0230521030003