钢材：Let it Go

时间： 2024-12-26 05:03

来源：紫金天风期货研究所

【20241223】钢材周报：Let it Go

观点小结

核心观点：中性价格回归基本面，盘面震荡下行。当前钢厂利润微薄，247家钢铁企业盈利率为48.48%，供给端日均铁水回落至229.41万吨。螺纹产量下行，需求环比有所上升，库存继续去库，板材需求端持续向好，产量回升，整体钢材去库。总体来看，基本面层面铁水见顶，需求端回暖虽有预期但高度及落地情况仍有待确认，关注板材需求持续性以及出口情况，当前库存处于绝对低位，临近年底，重点关注冬储情况，贸易商冬储意愿仍然较差，关注价差结构变动。

月差：偏空成材整体受弱现实强预期影响，但基本面反应在月差上面持续呈现反套结构。

钢厂利润：中性本周247家钢铁企业盈利率为48.48%，环比持续回落。

高炉检修：中性根据我们对于高炉检修统计，12月钢厂检修有所增加，地方环保检查，钢厂微利，部分亏损厂家停产，进入冬季，西北钢厂部分冬休，后期关注冬储情况。

废钢：中性根据我们的测算，目前华东电炉厂平电生产吨钢-162元/吨，谷电吨钢盈利5元。

成材库存：偏多成材库存端绝对水平较低，暂不存在较大库存压力。螺纹整体继续小幅去库，热卷小幅累库。

行情回顾

盘面情况

日均铁水229.41万吨

铁水大幅回落

截至2024年12月20日，日均生铁产量为229.41万吨，环比下行3.06万吨，略高于去年同期水平。
根据mysteel调研数据，本周全国247家高炉开工率为79.63%；85家电弧炉产能利用率52.79%。
本周247家钢铁企业盈利率为48.48%。

高炉检修边际环比增加

根据我们对于高炉检修统计，12月钢厂检修有所增加，地方环保检查，钢厂微利，部分亏损厂家停产，进入冬季，西北钢厂部分冬休，后期关注冬储情况。

五大材产量产量回落

本周，五大品种合计产量为849.94万吨，环比上周大幅回落10.76万吨。
其中，螺纹产量共218.73万吨，环比上周上升0.66万吨。
热卷产量312.72万吨，环比上周下降7.4万吨。

短流程螺纹产量继续回落

型钢工角槽产量回升

钢厂废钢日耗回落

螺纹表需238.68万吨

卷螺表需均有所回升

需求方面，本周五大品种消费总量达870.67万吨，环比回落11万吨。
螺纹周消费量238.68万吨，环比上升1.02万吨。
热卷消费量为312.19万吨，环比下行4.8万吨。
五品种整体消费量低于往年春节同期水平，热卷相对较好。

建材成交稳定

建材成交量5日均值为10.79万吨。
分地区来看，截至12月19日，华东地区建材成交量为6.13万吨；华北地区为1万吨；华南地区为3.66万吨。

水泥直供量稳中有降

商品房销售有所回落

债券发行稳步进行中

热卷小幅累库中

热卷小幅累库

五大品种厂库库存为350.61万吨，环比去库12.42万吨。社会库存为767.79万吨，环比下降8.31万吨。
螺纹继续去库，热卷累库中。本周螺纹厂库周环比下降9.27万吨至120.28万吨，社库周环比下降10.68万吨至282.74万吨。本周热卷厂库周环比下降0.11万吨至79.63万吨，社库周环比上升0.64万吨至229.65万吨。