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主动权益基金持续“回血” 部分AI主题基金年内回报率超50%

21世纪经济报道记者 易妍君 广州报道

自A股步入反弹区间以来,TMT板块的表现持续强劲。

9月24日—11月12日,WIND TMT指数上涨了63.99%;同期,沪深300、中证1000、科创50指数的涨幅分别为27.17%、45.26%、63.37%。

受益于板块行情回暖,近期,以AI主题为代表的TMT基金“涨势”惊人。

以WIND软件、通信设备、电脑硬件、电子元器件、半导体、电信行业主题基金为统计范围,21世纪经济报道记者梳理发现,截至11月12日,诺安优化配置、银华数字经济、前海开源高端装备制造、华夏见龙精选等十多只TMT主题基金近一个月的回报率达到35%以上,远超同期沪深300指数5.11%的涨幅。

分化

拉长时间看,目前,多只TMT主题基金年内回报率超过60%,领涨主动权益基金。

具体而言,截至11月12日,国融融盛龙头严选A、大摩数字经济A、东财数字经济优选A自年初以来的回报率分别达到65.92%、63.54%、60.55%,为年内回报率排名前三的主动权益基金。

同期,这3只基金的业绩比较基准收益率依次为16.72%、28.01%、15.81%。

其他TMT主题基金中,诺安积极回报、华夏见龙精选、中航机遇领航自年初以来的回报率均超过50%,亦位列主动权益基金年内回报率前十榜单。

值得一提的是,上述年内业绩居前的TMT基金大多重仓了AI相关产业链。

以国融融盛龙头为例,该基金在今年内重点配置了算力板块,挖掘了人工智能与算力领域新的机会。此外,该基金在三季度增加了金融科技板块的配置。

大摩数字经济也长期聚焦于AI板块。截至今年三季度末,该基金的持仓主要分布在数字化、智能化为代表的数字经济板块,并布局了AI算力板块。

相比之下,一些持仓偏重传媒板块的TMT主题基金,虽然近一个月“回血”明显,但其年内回报率表现仍然较差,在-20%左右。

还有一类换手率较高的基金,虽然其三季度末的持仓集中在半导体等行业,但从全年看,其在多个行业赛道之间频繁切换,持有半导体板块的时间并不长。这类基金中,个别产品年内的回撤幅度超过23%。

趋势与机会

从产业趋势看,国内外人工智能产业正在加速发展。

诺安积极回报基金经理刘慧影在基金三季报中表示,三季度,全球人工智能产业端仍旧进展迅速,海外各个大厂对AI的资本开支预期继续提升。国内人工智能对海外的追赶正在逐步加快,从算力端来看,国产算力在政策的支持下正在加速发展。

刘慧影指出,从C端应用来看,虽然国内大模型公司仍在追赶,但国内诸多人工智能类创业公司以及互联网大厂因为对C端用户的深度理解,纷纷开发出了亮眼的应用,部分中国人工智能应用已在海外市场崭露头角;从B端应用来看,国内产业端的布局已经初见成效,人工智能在制造业端已经陆续有应用推出,成功助力工业类企业提高生产效率,初步实现了人工智能提高全要素生产率的目标,全球人工智能浪潮不可逆。

就海外市场而言,招商证券策略团队分析,新一轮AI大模型发布潮正在酝酿。该团队提到,OpenAI 有史以来具有最显著突破性进展的完整版o1模型、超10万块 H100GPU 的超级算力集群训练并使用自监督学习(SSL)的 Llama 4 模型、基于社交平台(X)海量数据与特斯拉等公司提供应用场景并投入大规模算力的 Grok 3、法国AI新秀Mistral AI旗下的两款前沿模型、Google 旗下神秘AI模型等五大模型即将在2024年底或2025年推出。

具体到AI板块的投资机会,中航机遇领航基金经理韩浩认为,AI算力的提升仍然是最具确定性的趋势,2024年行业景气度依然保持良好,龙头公司2025年的业绩指引也有望逐步明确。随着GB200等高性能芯片的迭代,光通信行业长期具备成长性。

从中长期维度看,招商证券策略团队建议关注新科技周期下,全社会智能化的进展(大模型的持续迭代、算力基础设施与AI生态的完善、AI商业模式的落地,以及AI对消费电子、机器人等赋能),国产化周期下相关产业链的自主可控(国产大模型、国产AI应用与算力、国产集成电路产业链)。

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