黑色系近期表现有所分化，螺纹钢、热轧卷板以及铁矿石在上周三创出此轮下跌新低后出现反弹，焦炭及焦煤则继续走低，走势相对更弱。
“近期黑色板块的下跌主要是因为，当前是传统建材淡季，需求差致价格走低；导致加速下跌的是钢筋新旧国标切换，钢贸商急于抛售手中的旧标货，现货市场抛压加大，进而波及期货市场和其他钢材品种。”中钢期货黑色分析师赵毅说。
“螺纹钢新旧国标切换导致的旧标库存去化问题仍然影响现货市场，华东地区螺纹钢基差持续走弱至近-170；热轧卷板库存连续小幅上升，库存去化存在压力，而越南发起反倾销调查则使市场情绪雪上加霜；原料端面临铁水需求回落，同时国内焦煤产量陆续恢复，蒙煤通关回升至高位，供给增加、需求下降之下双焦持续走低。”中辉期货黑色负责人陈为昌说。
记者在采访中获悉，钢材现货价格的快速下跌使钢厂利润迅速下降，目前螺纹钢现金利润约-250元/吨，热轧卷板约-60元/吨，钢厂盈利率降至6.5%，为5年来最低。普遍亏损之下多家钢厂选择增加检修降低产量，尤其是螺纹钢等建筑钢材的产量以维护现货价格。根据相关统计，截至7月底，共有38家钢厂启动了检修计划，时间多集中在7月下旬至8月底，共计影响建筑钢材产量约336万吨，日产量约下降6.9万吨。
数据显示，8月1日当周，螺纹钢产量下降18.94万吨至197.75万吨，热卷产量下降4.76万吨至323.45万吨，五大钢材品种总产量下降31.42万吨至844.06万吨。
“螺纹钢降幅最为明显，目前产量不但显著低于过去五年同期水平，也已经降至仅略高于今年春节假期水平。”陈为昌说。
对于当前钢材产销的情况，赵毅认为，当下钢材的产销双弱局面仍将延续。一是因为亏损，钢厂减产；二是新国标推出后，钢厂在调整生产后成本或有上升，受亏损影响，大概率保持平稳生产即可，增产积极性不强；三是从房地产、基建的实际情况和今年全国高温、多降水的现实情况看，下游需求短时间难有实质性改善。
值得注意的是，今年以来热轧卷板需求相对较好，累计消费同比增加2.1%，下游汽车、船舶以及家电的生产和出口维持了去年以来旺盛的增长势头。另外钢材出口表现亮眼，1—6月累计出口5340万吨，同比增加982万吨，照此势头，今年出口将突破1亿吨。但房地产市场一直未有明显起色，继续影响建筑钢材需求。截至8月初，螺纹钢累计消费同比下降19%，拖累整体钢材消费同比下降约4%。
“对于投资者而言，当前的黑色板块交易的逻辑仍是基本面为主，行业主要交易终端需求逻辑。恰逢钢筋新旧国标切换，钢贸商的卖货导致现货抛压增强，为价格的下跌起到推波助澜的作用。”赵毅说。
“上周螺纹钢主力合约跌至3200~3300元/吨的区间，这一价格似乎已经比较充分地反映了当下比较疲弱的基本面，但目前从供需层面仍然难以寻找持续向上的驱动因素。近期政策层面的表态总体上延续了年初以来的导向，未来难以出现持续积极的宏观预期。另外截至7月底地方债发行进度仍不足50%，落后往年同期20%左右，基建对钢材消费的拉动作用短期难以形成。而卷板和铁矿石的高库存、焦煤供应持续回升、钢材及相关产品出口面临的不确定性等因素仍有可能成为未来的交易逻辑，中期走势仍不乐观。”陈为昌说，另外，近期钢材及铁矿石空头减仓动作比较明显，带动盘面上行。随着时间进入8月，移仓换月行为或阶段性支撑盘面进入震荡或反弹行情，但在基本面疲弱的大背景下，反弹将是再一次入场的机会。
赵毅认为，黑色板块偏弱整理运行，但不建议追空，甚至不排除有阶段性反弹，只是受基本面影响，幅度有限。因为过去一段时间黑色板块跌幅大、跌速快，价格已有较大下跌；钢厂盈利率下降太快，大面积亏损导致钢厂主动停产检修明显增多，供应下降支撑价格。
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