核心观点
市场成交量持续增加。上周（20241021-20241025）全市场成交量持续增加，沪深两市成交额位于2024年至今的97.6%分位数水平（前值为97.5%），成交热度持续高位。
成交额集中度有所分化。上周，行业层面成交额集中度保持上升趋势，个股层面成交额集中度转为下降趋势。行业层面涨跌幅分化度转为下降趋势，个股层面涨跌幅分化度转为下降趋势。
赚钱效应下降。Top10%个股涨跌幅与中位数涨跌幅的差为10.68%，相比前值下降0.91个百分点。全A涨跌中位数为4.06%，较前值上升0.87个百分点。Top25%分位数为7.83%，较前值下降0.17个百分点。Top75%分位数为1.36%，较前值上升0.93个百分点。
行业换手率增加。上周换手率最高的三个一级行业为：计算机（30.11%）、社会服务（24.91%）、传媒（24.05%）。上周换手率最低的三个一级行业为：银行（1.29%）、石油石化（2.17%）、交通运输（4.66%）。
机构调研强度增加。从行业层面的机构调研强度看，医药生物（28.88%）、电子（25.12%）、机械设备（19.81%）三个行业的调研强度最高。从宽基指数层面看，中证500的调研强度最大，为3.86。从边际变化看,中证100的调研强度在上周的绝对变化最大，增加了3.65。
股市资金净流出。上周股市资金净流出190.51亿元，较前值少流出752.31亿元。各分项资金为：（1）融资余额增加529.19亿元；（2）重要股东增持12.89亿元；（3）ETF流入140.58亿元；（4）新发偏股基金8.64亿元；（5）IPO16.64亿元；（6）定向增发0.00亿元；（7）重要股东减持38.78亿元；（8）ETF流出826.38亿元。
从资金流入流出来看，较前值，各分项的变化为：（1）融资余额增加228.84亿元；（2）重要股东增持增加2.61亿元；（3）ETF流入减少4.09亿元；（4）新发偏股基金增加1.29亿元；（5）IPO减少5.03亿元；（6）定向增发减少59.58亿元；（7）重要股东减持增加6.80亿元；（8）ETF流出减少465.85亿元。
资金流出风险增加。上周限售解禁家数为73家，较前值减少15家。限售解禁市值为432.48亿元，较前值减少74.15亿元。预计本周和下周的限售解禁市值为624.14亿元。从行业来看，前两周限售解禁市值最多的三个行业为：汽车（93.26亿元）、电子（63.18亿元）、建筑装饰（41.34亿元）。有11个行业没有限售解禁出现。
风险提示：数据更新滞后；数据统计误差；文中个股仅作数据梳理，不构成投资推荐意见。
成交热度
上周（20241021-20241025）全市场成交量持续增加，沪深两市成交额位于2024年至今的97.6%分位数水平（前值为97.5%），成交热度持续高位。
深交所上交所成交额
深交所成交额为5.74万亿，较前值增加7453亿元，在三年分位数中位列100.00%，较前值增加0.2个百分点。上交所成交额为3.58万亿，较前值增加3385.58亿元，在三年分位数中位列98.00%，较前值增加1个百分点。
科创板创业板成交额
科创板成交额为0.76万亿，较前值增加1814.44亿元，在三年分位数中位列99.50%，与前值相同。创业板成交额为3.18万亿，较前值增加3811.3亿元，在三年分位数中位列100.00%，较前值增加0.2个百分点。
各行业成交额及占比、边际变化
上周，成交额最多的3个行业分别为：电子（15998.93亿元，占总成交额17.21%）、计算机（10991.54亿元，占总成交额11.83%）、电力设备（8449.75亿元，占总成交额9.09%）。成交额最少的3个行业分别为：综合（122.04亿元，占总成交额0.13%）、美容护理（297.23亿元，占总成交额0.32%）、钢铁（410.02亿元，占总成交额0.44%）。
集中度与分化度
上周，行业层面成交额集中度保持上升趋势，个股层面成交额集中度转为下降趋势。行业层面涨跌幅分化度转为下降趋势，个股层面涨跌幅分化度转为下降趋势。
行业层面集中度
上周一级行业Top5成交额占比为50.35%，较前值上升0.13个百分点。二级行业Top10成交额占比为40.63%，较前值下降0.25个百分点。
个股层面集中度
从个股层面看，上周成交额Top10%个股占全部个股的成交额之比为53.89%，较前值减少3.38个百分点；成交额Top20%个股占全部个股的成交额之比为69.48%，较前值减少2.87个百分点。从个股层面看，上周成交额Top10%个股占全部个股的成交额之比为53.89%，较前值减少3.38个百分点；成交额Top20%个股占全部个股的成交额之比为69.48%，较前值减少2.87个百分点。
行业层面分化度
从一级行业看，Top3分位数涨跌幅与中位数涨跌幅之差为4.98%，较前值下降2.78个百分点。Top3分位数涨跌幅与Bottom3分位数涨跌幅之差为8.78%，较前值下降2.53个百分点。
个股层面分化度
上周成交额Top20%个股与Bottom20%个股的成交额之比为7.37，比值较前值减少0.82。
赚钱效应
Top10%个股涨跌幅与中位数涨跌幅的差为10.68%，相比前值下降0.91个百分点。全A涨跌中位数为4.06%，较前值上升0.87个百分点。Top25%分位数为7.83%，较前值下降0.17个百分点。Top75%分位数为1.36%，较前值上升0.93个百分点。
换手情况
上周换手率最高的三个一级行业为：计算机（30.11%）、社会服务（24.91%）、传媒（24.05%）。上周换手率最低的三个一级行业为：银行（1.29%）、石油石化（2.17%）、交通运输（4.66%）。
从一年历史分位数看，电子（100.00%）、家用电器（100.00%）、电力设备（100.00%）三个行业的换手率均处在较高位置。而银行（82.60%）、有色金属（88.40%）、房地产（88.40%）三个行业的换手率所处位置较低。
从三年历史分位数看，电子（100.00%）、家用电器（100.00%）、电力设备（100.00%）三个行业的换手率均处在较高位置。而煤炭（73.00%）、钢铁（75.60%）、石油石化（75.60%）三个行业的换手率所处位置较低。
从五年历史分位数看，家用电器（100.00%）、国防军工（100.00%）、商贸零售（99.60%）三个行业的换手率均处在较高位置。而钢铁（70.00%）、煤炭（70.00%）、公用事业（75.00%）三个行业的换手率所处位置较低。
机构调研
行业层面
从行业层面的机构调研强度看，医药生物（28.88%）、电子（25.12%）、机械设备（19.81%）三个行业的调研强度最高。
宽基指数层面
从宽基指数层面看，中证500的调研强度最大，为3.86。从边际变化看,中证100的调研强度在上周的绝对变化最大，增加了3.65。
股市流动性
上周股市资金净流出190.51亿元，较前值少流出752.31亿元。各分项资金为：（1）融资余额增加529.19亿元；（2）重要股东增持12.89亿元；（3）ETF流入140.58亿元；（4）新发偏股基金8.64亿元；（5）IPO16.64亿元；（6）定向增发0.00亿元；（7）重要股东减持38.78亿元；（8）ETF流出826.38亿元。
从资金流入流出来看，较前值，各分项的变化为：（1）融资余额增加228.84亿元；（2）重要股东增持增加2.61亿元；（3）ETF流入减少4.09亿元；（4）新发偏股基金增加1.29亿元；（5）IPO减少5.03亿元；（6）定向增发减少59.58亿元；（7）重要股东减持增加6.80亿元；（8）ETF流出减少465.85亿元。
资金供给：融资余额
上周，融资余额增加529.19亿元，较前值增加228.84亿元。
分行业来看，上周融资余额增加的Top3为：机械设备（100.90亿元）、计算机（62.70亿元）、电子（56.68亿元）；融资余额减少的为：社会服务（-2.14亿元）。
本月以来，融资余额增加的Top3为：机械设备（322.44亿元）、电力设备（232.62亿元）、计算机（210.47亿元）。
个股层面，融资余额增加的前十大个股为：东方财富、中芯国际、隆基绿能、寒武纪-U、中际旭创、上海电气、阳光电源、赛力斯、中国平安、富乐德。个股层面，融资余额减少的前十大个股为：贵州茅台、软通动力、伊利股份、天风证券、保利发展、中信证券、吉电股份、保变电气、万科A、宁德时代。
资金供给：公募偏股新发基金
上周新发偏股型基金7支，发行量为8.64亿元。
资金供给：ETF净流出
上周ETF净流出685.80亿元，较前值减少189.62亿元。
上周净流入前十的ETF为：光伏ETF（14.00亿元）、医药ETF（11.96亿元）、半导体ETF（10.10亿元）、中证100ETF基金（8.55亿元）、创新药ETF（6.82亿元）、酒ETF（4.96亿元）、中证1000ETF指数（4.71亿元）、消费ETF（3.98亿元）、科创芯片ETF基金（3.50亿元）、中证2000ETF（3.25亿元）。流出前十的ETF为：沪深300ETF（-110.28亿元）、创业板ETF（-106.03亿元）、科创50ETF（-75.32亿元）、沪深300ETF易方达（-65.76亿元）、上证50ETF（-37.40亿元）、科创板50ETF（-32.17亿元）、中证1000ETF（-24.82亿元）、沪深300ETF（-20.81亿元）、创业板50ETF（-20.14亿元）、芯片ETF（-12.14亿元）。
资金供给：重要股东净减持
上周重要股东净减持市值为25.89亿元，较前值多减持了4.19亿元。。
上周重要股东增持家数为69家，较前值增加9家。上周重要股东减持家数为142家，较前值减少36家。重要股东净减持金额为25.89亿元，较前值多减持了4.19亿元。从行业来看，上周重要股东净增持市值最多的三个行业为：煤炭（2.51亿元）、建筑装饰（0.34亿元）、传媒（0.34亿元）。上周重要股东净减持市值最多的三个行业为：电子（-4.32亿元）、食品饮料（-3.77亿元）、计算机（-3.59亿元）。
资金需求：IPO
上周新增IPO 4家，募资金额16.64亿元。
资金需求：定向增发
上周无定向增发。
资金流出风险：限售解禁
上周限售解禁家数为73家，较前值减少15家。限售解禁市值为432.48亿元，较前值减少74.15亿元。预计本周和下周的限售解禁市值为624.14亿元。从行业来看，前两周限售解禁市值最多的三个行业为：汽车（93.26亿元）、电子（63.18亿元）、建筑装饰（41.34亿元）。有11个行业没有限售解禁出现。
数据更新滞后；数据统计误差；文中个股仅作数据梳理，不构成投资推荐意见。
分析师：王开SAC执业资格证书编码：S0980521030001
分析师：陈凯畅SAC执业资格证书编码：S0980523090002
联系人：郭兰滨
本文节选自国信证券2024年10月29日研究报告《资金跟踪与市场结构周观察(第三十八期)——成交热度持续高位》