南方中证创新药产业ETF于近日发布2025年第2季度报告。报告显示，该基金在二季度呈现出基金份额下降、利润大幅增长等特点。以下是对该基金季报的详细解读。
主要财务指标：利润增长超十倍
本期利润大幅增长
本季度基金主要财务指标表现亮眼，其中本期利润达14,455,295.30元，而本期已实现收益为1,400,602.69元 。对比过往数据，本期利润较上一季度增长显著，上季度利润为1,277,831.35元，本季度增长幅度高达1031.94%。加权平均基金份额本期利润为0.0419元。
| 主要财务指标 | 金额（元） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 1,400,602.69 |
| 本期利润 | 14,455,295.30 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0419 |
| 期末基金资产净值 | 194,840,192.96 |
| 期末基金份额净值 | 0.6243 |
资产净值与份额净值稳定
期末基金资产净值为194,840,192.96元，期末基金份额净值为0.6243元 。与上季度末相比，资产净值略有增长，上季度末为181,562,356.78元，增长幅度为7.31% ，显示出基金资产规模的稳步扩张。基金份额净值相对稳定，表明基金在资产运作和管理上保持着较好的连贯性。
基金净值表现：短期跑赢基准，长期仍有差距
短期业绩突出
从基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率的对比来看，近三个月基金净值增长率为7.29%，业绩比较基准收益率为6.57%，基金跑赢基准0.72% ；近六个月基金净值增长率为14.01%，业绩比较基准收益率为13.21%，跑赢基准0.80% 。这表明在短期，基金的投资策略较为有效，能够较好地把握市场机会。
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 7.29% | 1.78% | 6.57% | 1.77% | 0.72% | 0.01% |
| 过去六个月 | 14.01% | 1.56% | 13.21% | 1.56% | 0.80% | 0.00% |
| 过去一年 | 30.12% | 1.93% | 28.32% | 1.93% | 1.80% | 0.00% |
| 过去三年 | -24.29% | 1.74% | -27.46% | 1.74% | 3.17% | 0.00% |
| 自基金合同生效起至今 | -37.57% | 1.77% | -41.03% | 1.79% | 3.46% | -0.02% |
长期仍需改善
然而，从长期数据来看，自基金合同生效起至今，基金份额净值增长率为 - 37.57%，业绩比较基准收益率为 - 41.03%，虽跑赢基准3.46%，但整体仍处于亏损状态 。过去三年基金净值增长率为 - 24.29%，同样处于负增长区间。这反映出尽管基金在短期能取得较好成绩，但在长期投资中，仍面临着市场环境等诸多挑战，需要进一步优化投资策略以提升长期收益表现。
投资策略与运作：精准控制跟踪误差
市场走势把握准确
二季度市场先抑后扬，创新药指数上涨6.57% 。基金管理人准确把握市场节奏，4月初市场受关税影响大幅调整后，通过自建的指数化交易系统、日内择时交易模型等工具，有效控制跟踪误差，确保基金安全运作。
跟踪误差归因合理
基金管理人对跟踪误差进行了详细归因分析：指数定期成份股调整时，事前制定详细调仓方案并引入多方校验机制，使跟踪误差控制在理想范围；面对大额申购赎回带来的成份股权重偏差，通过日内择时交易最小化跟踪误差；指数成份股长期停牌及新股上市初期涨幅较大虽对跟踪误差有一定影响，但整体仍在可控范围。
基金业绩表现：符合市场预期
报告期内基金业绩表现与市场走势基本相符，在市场先抑后扬的情况下，基金通过合理的投资策略和有效的跟踪误差控制，实现了净值增长，跑赢业绩比较基准，为投资者创造了一定价值。
资产组合情况：权益投资占主导
权益投资占比超99%
报告期末，基金资产组合中权益投资金额为194,629,996.96元，占基金总资产的比例高达99.75%，其中股票投资即为此金额 。银行存款和结算备付金合计313,059.79元，占比0.16%；其他资产178,269.84元，占比0.09% 。可见基金投资高度集中于权益类资产，对股票市场依赖度较高，股票市场的波动将直接影响基金净值表现。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 194,629,996.96 | 99.75 |
| 其中：股票 | 194,629,996.96 | 99.75 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 313,059.79 | 0.16 |
| 8 | 其他资产 | 178,269.84 | 0.09 |
| 9 | 合计 | 195,121,326.59 | 100.00 |
行业投资组合：聚焦制造业与科研服务业
指数投资行业分布
报告期末指数投资按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值为156,524,385.65元，占基金资产净值比例为80.33% ；科学研究和技术服务业公允价值为31,148,993.78元，占比15.99% 。二者合计占比近96.32%，显示基金主要聚焦于创新药相关的制造业及科研服务领域。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 156,524,385.65 | 80.33 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | - | - |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 31,148,993.78 | 15.99 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 194,591,971.35 | 99.87 |
积极投资行业分布
报告期末积极投资按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值为36,936.13元，占基金资产净值比例为0.02% ；科学研究和技术服务业公允价值为1,089.48元，占比0.00% 。积极投资部分规模较小，对整体行业配置影响不大。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 36,936.13 | 0.02 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | - | - |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 1,089.48 | 0.00 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
股票投资明细：头部药企集中配置
指数投资前十股票
报告期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，药明康德公允价值为21,515,988.00元，占比11.04% ；恒瑞医药公允价值为19,137,606.00元，占比9.82% 。前十大股票投资较为集中，对基金净值影响较大，若这些股票价格出现大幅波动，将直接带动基金净值变化。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 603259 | 药明康德 | 309,360 | 21,515,988.00 | 11.04 |
| 2 | 600276 | 恒瑞医药 | 368,740 | 19,137,606.00 | 9.82 |
| 3 | 002422 | 科伦药业 | 219,100 | 7,870,072.00 | 4.04 |
| 4 | 000963 | 华东医药 | 171,422 | 6,918,591.92 | 3.55 |
| 5 | 000661 | 长春高新 | 63,900 | 6,337,602.00 | 3.25 |
| 6 | 600196 | 复星医药 | 248,600 | 6,237,374.00 | 3.20 |
| 7 | 300347 | 泰格医药 | 101,054 | 5,388,199.28 | 2.77 |
| 8 | 688235 | 百济神州 | 22,527 | 5,263,208.28 | 2.70 |
| 9 | 002294 | 信立泰 | 109,000 | 5,158,970.00 | 2.65 |
| 10 | 000766 | 通化金马 | 189,000 | 4,794,930.00 | 2.46 |
积极投资前五股票
报告期末积极投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名股票投资明细中，影石创新公允价值为5,463.04元，占比0.00% 。积极投资的股票投资金额和占比均较小，对基金整体影响有限。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 688775 | 影石创新 | 44 | 5,463.04 | 0.00 |
| 2 | 688411 | 海博思创 | 43 | 3,590.07 | 0.00 |
| 3 | 301590 | 优优绿能 | 25 | 3,487.00 | 0.00 |
| 4 | 301479 | 弘景光电 | 39 | 3,036.93 | 0.00 |
| 5 | 301602 | 超研股份 | 94 | 2,331.20 | 0.00 |
开放式基金份额变动：份额下降明显
份额减少34.36%
报告期期初基金份额总额为384,098,318.00份，报告期期间基金总申购份额为38,000,000.00份，总赎回份额为110,000,000.00份，报告期期末基金份额总额为312,098,318.00份 。本季度基金份额减少了72,000,000份，减少比例达34.36%，反映出部分投资者在本季度选择赎回基金，可能对基金后续资金运作和投资策略产生一定影响。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 384,098,318.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 38,000,000.00 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 110,000,000.00 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 312,098,318.00 |
综合来看，南方中证创新药产业ETF在二季度虽取得了一定的业绩增长，但基金份额的下降以及长期业绩仍待提升等问题值得关注。投资者在决策时，应综合考虑基金的短期与长期表现、资产配置结构以及市场环境等因素。
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